2016年鋅無疑是表現(xiàn)最好的LME金屬，12個(gè)月內(nèi)漲近60%。2017年，鋅價(jià)仍持續(xù)攀升漲近30% 2018年迄今為止LME三個(gè)月期鋅已漲超6％。 2018年，鋅價(jià)是否會(huì)持續(xù)上升？鋅的供需又會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)怎樣的趨勢？

今年鋅價(jià)與供求平衡的關(guān)鍵在于礦山關(guān)閉與供應(yīng)消減的情況下，過去十年鋅庫存的消耗情況如何。 CPM集團(tuán)的商品分析師Yvonne Li表示，實(shí)體市場緊張就是今年鋅價(jià)大幅上漲的主要因素。

供應(yīng)情況對(duì)鋅價(jià)波動(dòng)有直接影響。 2017年，中國加大環(huán)保力度，導(dǎo)致許多礦山與冶煉廠關(guān)閉。供應(yīng)端緊張推漲了鋅價(jià)，市場人士多認(rèn)為此情況在2018年依會(huì)持續(xù)。有分析師也認(rèn)為中國政府在今年會(huì)繼續(xù)采取嚴(yán)格的法規(guī)來治理污染，這也意味著許多沒有達(dá)到政府標(biāo)準(zhǔn)的礦山將會(huì)被繼續(xù)叫停。

分析師還指出，“鋅鉛價(jià)格上漲給礦山帶來高收益，礦山不太可能在短期內(nèi)停產(chǎn)或投入資金用于整頓環(huán)境，這些礦山很難在2018年重新投產(chǎn)?！?不過，分析師認(rèn)為也不排除一些投機(jī)者會(huì)借此機(jī)會(huì)給予礦山投資來升級(jí)環(huán)境質(zhì)量。根據(jù)國際鉛鋅研究小組預(yù)計(jì)，2018年全球精煉鋅產(chǎn)量將下降1.4％至1353萬噸。 2018年上半年，國際鋅庫存將會(huì)持續(xù)快速下降，但下半年情況則會(huì)有所好轉(zhuǎn)。 Yvonne說：“中國在處理污染的同時(shí)也會(huì)控制債務(wù)問題。不過，由于中國市場規(guī)模龐大，需求將會(huì)增加，但速度會(huì)放緩”。分析師Yvonne還預(yù)計(jì)2018年美國和歐洲的需求將會(huì)增加，因?yàn)閮蓚€(gè)經(jīng)濟(jì)體的工業(yè)活動(dòng)都將會(huì)繼續(xù)增長。盡管在環(huán)境污染的陰霾下，許多原有的礦山會(huì)被關(guān)閉，但也有一些新的礦山會(huì)彌補(bǔ)供應(yīng)端。根據(jù)伍德麥肯茲的預(yù)測，今年鋅礦供應(yīng)量將增加664,000噸，此前預(yù)計(jì)2017年將增加785,000噸。

另外，今年普遍所關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)還偏向了中國冶煉廠的利用率是否能滿足鋅需求的穩(wěn)定增長。伍德麥肯茲的分析師認(rèn)為，今年將有足夠的礦產(chǎn)供應(yīng)讓大多數(shù)鋅冶煉廠的產(chǎn)量提高6.5％。報(bào)告中表示，“如果冶煉廠能夠在適當(dāng)?shù)臅r(shí)間和正確的價(jià)格下保證足夠的精礦供應(yīng)，那么利用率的這種提高是可以實(shí)現(xiàn)的。”根據(jù)分析師們的分析，中國的冶煉廠將不得不在今年將利用率提高7％，而其他國家的冶煉廠則需要將其提高5％。 “如果2018年冶煉廠未能提高產(chǎn)量，更重要的后果將是精煉市場的短缺將加劇，并導(dǎo)致價(jià)格的上行風(fēng)險(xiǎn)，”分析師們補(bǔ)充道。

一些分析師對(duì)鋅價(jià)仍然非常看好，預(yù)計(jì)該金屬價(jià)格將繼續(xù)上漲至每磅2美元。分析師認(rèn)為投資者也要多關(guān)注瑞士嘉能可公司是否決定將其50萬噸的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，這可能會(huì)使得鋅價(jià)下跌。與此同時(shí)，由FocusEconocs所發(fā)布的企業(yè)調(diào)查表明，2018年鋅的平均價(jià)格將為3009美元/噸。今年最看好的預(yù)測來自TD Economics，該公司則預(yù)測鋅價(jià)為3,362美元/噸，丹麥銀行最為看跌，預(yù)計(jì)為2,650美元/噸。不過有分析師們擔(dān)心更高的鋅價(jià)可能會(huì)造成鋅消費(fèi)的風(fēng)險(xiǎn)。

無論鋅價(jià)與供求的趨勢如何發(fā)展，鋅庫存的減少都是今年必然要面對(duì)的一個(gè)問題。市場人士多認(rèn)為鋅精礦市場已經(jīng)收緊。但問題在于什么時(shí)候會(huì)出現(xiàn)精煉鋅庫存下降到臨界水平并最終影響到鋅的市場價(jià)格，也許值得所有人思考。

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